New Posts New Posts RSS Feed - Định giá Dn theo phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do
  FAQ FAQ  Forum Search   Events   Register Register  Login Login

Định giá Dn theo phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do

 Post Reply Post Reply
Author
chungta123 View Drop Down
Thành Viên Mới
Thành Viên Mới


Joined: 16/04/2010
Location: Long Xuyen
Status: Offline
Points: 1
Post Options Post Options   Thanks (0) Thanks(0)   Quote chungta123 Quote  Post ReplyReply Direct Link To This Post Topic: Định giá Dn theo phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do
    Posted: 16/04/2010 at 17:42
Em không biết rỏ về phương pháp này, các bác giúp em tý nhé. Em cảm ơn trước
Cho số liệu doanh nghiệp A như sau:
ĐVT: triệu đồng
Chỉ tiêu Năm 2009
1. Doanh thu 20.000
2. Tổng CP bằng tiền 8.000
3. Khấu hao 500
4. Lãi vay 2.000
5. Thu nhập chịu thuế 9.500
6. Thuế TNDN (25%) 2.375
7. Lợi nhuận thuần 7.125
Biết rằng:
- Tỷ suất sinh lợi trên vốn đầu tư mới là 20%.
- Tỷ lệ tái đầu tư mỗi năm là 40% thu nhập hoạt động thuần sau thuế từ năm thứ 1 đến năm thứ 5.
- Giai đoạn tăng trưởng mạnh là 5 năm. Từ năm thứ 5 trở đi, tỷ lệ tăng trưởng của thu nhập hoạt
động thuần sau thuế là 5% mỗi năm.
- Tỷ trọng nợ là 40%, tỷ trọng vốn CSH là 60%
- Lãi suất là 14%/ năm.
- Lãi suất phi rủi ro là 5%, phần bù rủi ro thị trường là 4% và hệ số beta của doanh nghiệp là 1.5
Xác định giá trị doanh nghiệp A theo phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do của doanh nghiệp
Back to Top
ductuan_tdg View Drop Down
Thành Viên Mới
Thành Viên Mới


Joined: 27/10/2010
Location: Hồ Chí Minh
Status: Offline
Points: 11
Post Options Post Options   Thanks (0) Thanks(0)   Quote ductuan_tdg Quote  Post ReplyReply Direct Link To This Post Posted: 03/11/2010 at 12:46
Để xác định giá trị D trong trường hợp này bạn cần các chỉ số như sau:
- Tỷ lệ tăng trưởng nhanh giai đoạn 5 năm: ROC x ReInv = 20%.40% = 8%
- Xác định lợi nhuận sau thuế cho 5 năm sau : 7124 x 8% ( lấn lượt tới năm thứ 5 .
- Chi phí sử dụng vốn bình quân: WACC = Re.M + ( 1- M ).Rd
- Chí phí sử dụng vốn chủ sở hữu: Re = 1,5 x ( 5% - 4% ) + 5%
- Chi phí sử dụng nợ vay: Rd = 14%
- WACC = 0,4 x Rd + 0,6 x Re
- Từ năm thứ năm trở đi ( năm 6 ) thì lợi nhuận sau thuế = EBIT(1-Tc) năm 5 x tỷ lệ tăng trưởng ( 5% )
- Với những gì mình nói như trên bạn có thể xác định ngân lưu của DN qua từng năm.
- Sử dụng WACC làm tỷ lệ chiết khấu, bạn chiết khấu dòng tiền về năm thẩm định sẽ có dòng tiền hiện tại ( chú ý xác định giá trị năm kết thúc há ).
- Nếu chưa hiểu bạn có thể gửi mail vào nik mình: Ductuan_tdg@yahoo.com.vn mình sẽ gửi lời giải cụ thể cho bạn. Good luck!

Valuation
Back to Top
cunyeu View Drop Down
Thành Viên Mới
Thành Viên Mới


Joined: 22/03/2011
Location: Ha Noi
Status: Offline
Points: 2
Post Options Post Options   Thanks (0) Thanks(0)   Quote cunyeu Quote  Post ReplyReply Direct Link To This Post Posted: 22/03/2011 at 13:41
Mọi người ơi xem bài này t với, thanks!
A.Kết quả kiểm kê và đánh giá lại giá trị tài sản ngày 31/12/N:
1.Tài sản:
-Tài sản lưu động: 5.500tr
- Tài sản cố định: 14.500tr
Cộng: 20.000
2.Nguồn vốn:
- các khoản nợ: 8.500tr
- nguồn vốn chủ ở hữu; 11.500tr
Cộng: 20.000
B. Vốn và kết quả kinh doanh trong 3 năm gần nhất:
1. Lợi nhuận sau thuế:
-năm n-2: 2.700tr
năm n-1: 3.200tr
-năm n: 3.570tr
2. vốn kinh doanh bình quân:
-năm n-2: 18.000tr
-năm n-1: 20.000tr
-năm n: 21.000tr
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh của các doanh nghiệp trong nền kinh tế là 12%/năm
Y/C: ước tính giá trị doanh nghiệp theo phương pháp GW?
Back to Top
gio_mua90 View Drop Down
Thành Viên Mới
Thành Viên Mới
Avatar

Joined: 05/04/2012
Location: ha noi
Status: Offline
Points: 11
Post Options Post Options   Thanks (1) Thanks(1)   Quote gio_mua90 Quote  Post ReplyReply Direct Link To This Post Posted: 10/05/2012 at 11:00
theo mình thì bạn đã tính sai: re
vi 4% đề bài cho là phần bù rủi ro, có nghĩ là (Rm-Rf)=4%
phuong thao!:*
Back to Top
tranglinha10 View Drop Down
Thành Viên Mới
Thành Viên Mới


Joined: 12/04/2013
Status: Offline
Points: 1
Post Options Post Options   Thanks (0) Thanks(0)   Quote tranglinha10 Quote  Post ReplyReply Direct Link To This Post Posted: 12/04/2013 at 00:40
Em k hiểu về bài tập này, có thể giúp e với đc k ạ
Cty R đánh giá khả năng sát nhập với cty D. Số liệu dự toán về hoạt động của cty D sau khi sát nhập trong 4 năm đến:
-Năm N: +DTT: 450; +CP BH&QLDN: 45; +CP lãi vay: 18
- Năm N+1: +DTT: 518 +CP BH&QLDN: 53; +CP lãi vay:21
- Năm N+2: +DTT: 555; +CP BH&QLDN:60; +CP lãi vay: 24
-Năm N+3: +DTT: 600; +CP BH&QLDN: 58; +CP lãi vay: 27
Việc sát nhập từ 1/1/N.
Htai cty D có Tỷ suất Nợ là 40%, nhưng cty R sẽ gia tăng tỷ suất này ở cty D lên 50% nếu sát nhập xảy ra.
Chi phí vốn of cty D tăng từ 13,6% trước khi sát nhập lên 14% sau khi sát nhập.
Thuế suất thuế TNDN của cty D tăng từ 25% lên 32%.
Dự báo tỷ lệ GVHB/DTT trong 4 năm đến tương đối ổn định là 65% và bắt đầu năm thứ 5 thì tốc độ tăng Lợi nhuận tương đối ổn định với tỷ lệ 5%.
Xác định giá trị DN D nếu việc sát nhập xảy ra.

Back to Top
 Post Reply Post Reply
  Share Topic   

Forum Jump Forum Permissions View Drop Down



This page was generated in 0.156 seconds.
Công ty CP Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam
Địa chỉ: P.108A & P.304 Tòa nhà Building, số 23 Láng Hạ, phường Thành Công, quận Ba Đình, thành phố Hà Nội.
Tel: 04.66755933 - 04.35190259 - 04.85875295 Fax: 04.35190018
Website: www.tdg.com.vn; www.dinhgia.com.vn; www.appraisal.com.vn