New Posts New Posts RSS Feed - Bài tập thẩm định giá trị doanh nghiệp
  FAQ FAQ  Forum Search   Events   Register Register  Login Login

Bài tập thẩm định giá trị doanh nghiệp

 Post Reply Post Reply
Author
phamthngocminh View Drop Down
Thành Viên Mới
Thành Viên Mới
Avatar

Joined: 05/01/2009
Status: Offline
Points: 3
Post Options Post Options   Thanks (0) Thanks(0)   Quote phamthngocminh Quote  Post ReplyReply Direct Link To This Post Topic: Bài tập thẩm định giá trị doanh nghiệp
    Posted: 07/01/2009 at 15:53

Cty cổ phần ABC đã phát hành 100.000 cổ phiếu. Giá bán trên thị trường là 120.000 đ/cp. Lợi nhuận sau thuế dành để trả lợi tức cổ phần cho các cổ đông trong 5 năm gần đây như sau:

N – 4

N – 3

N – 2

N – 1

N

520

530

540

550

560

Trong những năm tới dự tính mức trả lợi tức cổ phần sẽ tăng 2%/năm, tỷ suất lợi nhuận trung bình của vốn đầu tư trên thị trường được xác định là 10%/năm. Trên quan điểm của nhà đầu tư thiểu số. Hãy ước tính giá trị thực của cty cổ phần ABC và cho nhận xét về mức giá của cp của cty ABC trên thị trường biết rằng mỗi cổ phiếu tương ứng một cổ phần.

Ông D và bà E đang xem xét việc đầu tư vào cty ABC. Tỷ suất sinh lời đòi hỏi tối thiểu của ông D là 8% và của bà E là 12%. Hãy cho biết quan điểm của 2 người khi giá cp của cty hạ xuống ở mức 60.000 đ/cp

 
Bài giải
PV0 = D1 / (i – k) * {1 – [(1 + k) / (1 + i)]5} + Pn / (1 + i)n

Trong đó:         D1 = 520 triệu đồng

                        i = 10% = 0.1

                        k = 2% = 0.02

n = 5

Pn = 120 000 * 100 000 = 12 000 000 000 = 12 000 triệu đồng

à PV0 = 520 / (0.1 – 0.02) * {1 – [(1 + 0.02) / (1 + 0.1)]5 + 12 000 / (1 + 0.1)5 = 9494.998342 triệu đồng = 9 494 998 342 đồng ≈ 9 494 998 000 đồng

 

Nếu tỷ suất sinh lời tối thiểu của ông D là 8%, khi đó:

                        D1 = 520 triệu đồng

                        i = 8% = 0.08

                        k = 2% = 0.02

n = 5

Pn = 12 000 triệu đồng

à PV0 của ông D = 520 / (0.08 – 0.02) * {1 – [(1 + 0.02) / (1 + 0.08)]5 + 12 000 / (1 + 0.08)5 = 10321.36839 triệu đồng = 10 321 368 390 đồng ≈ 10 321 368 000 đồng

Giả sử giá cổ phiếu của công ty hạ xuống ở mức 60 000 đ/cp thì

            Pn = 60 000 * 100 000 = 6 000 000 000 = 6 000 triệu đồng

à PV0 của ông D = 520 / (0.08 – 0.02) * {1 – [(1 + 0.02) / (1 + 0.08)]5 + 6 000 / (1 + 0.08)5 = 6237.869211 triệu đồng = 6 237 869 211 đồng ≈ 6 237 869 000 đồng

è Giá trị thực của trái phiếu giảm 39.56%

 

Nếu tỷ suất sinh lời tối thiểu của bà E là 12%, khi đó:

                        D1 = 520 triệu đồng

                        i = 12% = 0.12

                        k = 2% = 0.02

n = 5

Pn = 12 000 triệu đồng

à PV0 của bà E = 520 / (0.12 – 0.02) * {1 – [(1 + 0.02) / (1 + 0.12)]5 + 12 000 / (1 + 0.12)5 = 8751.399756 triệu đồng = 8 751 399 756 đồng ≈ 8 751 400 000 đồng

Giả sử giá cổ phiếu của công ty hạ xuống ở mức 60 000 đ/cp thì

            Pn = 60 000 * 100 000 = 6 000 000 000 = 6 000 triệu đồng

à PV0 của bà E = 520 / (0.12 – 0.02) * {1 – [(1 + 0.02) / (1 + 0.12)]5 + 6 000 / (1 + 0.12)5 = 5346.838621 triệu đồng = 5 346 838 621 đồng ≈ 5 346 839 000 đồng

è Giá trị thực của trái phiếu giảm 38.9%

 

Nếu đứng trên quan điểm của nhà đầu tư thiểu số, thì khi giá cổ phiếu giảm thì PV0 sẽ giảm à lợi tức cổ phần giảm.
Back to Top
nganguyenhvnh View Drop Down
Thành Viên Mới
Thành Viên Mới


Joined: 11/06/2009
Location: hanoi
Status: Offline
Points: 4
Post Options Post Options   Thanks (0) Thanks(0)   Quote nganguyenhvnh Quote  Post ReplyReply Direct Link To This Post Posted: 12/06/2009 at 09:16

tớ ngi đây là bài tập phải làm yheo phươngphấp GW cơ vì cho LNST của số liệu các năm quá khứ mà

mummim
Back to Top
xuan_aa View Drop Down
Thành Viên Mới
Thành Viên Mới
Avatar

Joined: 12/06/2009
Location: Hanoi
Status: Offline
Points: 8
Post Options Post Options   Thanks (0) Thanks(0)   Quote xuan_aa Quote  Post ReplyReply Direct Link To This Post Posted: 12/06/2009 at 11:08
Theo kinh nghiệm của mình thi năm 2006 thì bài tập Xác định giá trị doanh nghiệp gồm:
1. Câu lý thuyết (1 điểm)
2. Xác định giá trị doanh nghiệp theo phương pháp tài sản (từ 6->7 điểm)
3. Xác định giá trị doanh nghiệp theo phương pháp dòng tiền chiết khấu (số điểm còn lại)
 
Chúc cả nhà thi tốt
Back to Top
thanhhuy01 View Drop Down
Thành Viên Tích Cực
Thành Viên Tích Cực
Avatar

Joined: 03/06/2010
Location: hà nội
Status: Offline
Points: 367
Post Options Post Options   Thanks (0) Thanks(0)   Quote thanhhuy01 Quote  Post ReplyReply Direct Link To This Post Posted: 03/06/2010 at 06:56
ạc.bạn ấy làm thế là đúng rồi.Bài này không thể làm bàng WB được vì đâu biết siêu lợi nhuận của ACB đâu mà tính.Phải có lợi thế thì mới dùng Wb đc.
Hành sự tại nhân
Thành sự tại thiên
Người lười thì đừng trách ông trời vô tâm!!!
Back to Top
khanh_nguyen_uehk33 View Drop Down
Thành Viên Mới
Thành Viên Mới
Avatar

Joined: 21/10/2010
Location: Tp.hcm
Status: Offline
Points: 1
Post Options Post Options   Thanks (0) Thanks(0)   Quote khanh_nguyen_uehk33 Quote  Post ReplyReply Direct Link To This Post Posted: 21/10/2010 at 20:54
minh mới bắt đầu hoc định giá thương hiệu trên lớp thôi, có tài liệu hay gi gửi giúp nha!
ah cách giải bài trên kỳ quá, dòng tiền trong quá khứ mà sao lại đi chiết khấu như zậy!????
khanh
Back to Top
hungtm89 View Drop Down
Thành Viên Mới
Thành Viên Mới


Joined: 20/12/2010
Location: ha noi
Status: Offline
Points: 1
Post Options Post Options   Thanks (0) Thanks(0)   Quote hungtm89 Quote  Post ReplyReply Direct Link To This Post Posted: 20/12/2010 at 00:55

Cty cổ phần ABC đã phát hành 100.000 cổ phiếu. Giá bán trên thị trường là 120.000 đ/cp. Lợi nhuận sau thuế dành để trả lợi tức cổ phần cho các cổ đông trong năm N là 1080 triệu











Trong những năm tới dự tính mức trả lợi tức cổ phần sẽ tăng 2%/năm, tỷ suất lợi nhuận trung bình của vốn đầu tư trên thị trường được xác định là 10%/năm. Trên quan điểm của nhà đầu tư thiểu số. Hãy ước tính giá trị thực của cty cổ phần ABC và cho nhận xét về mức giá của cp của cty ABC trên thị trường biết rằng mỗi cổ phiếu tương ứng một cổ phần.

Ông D và bà E đang xem xét việc đầu tư vào cty ABC. Tỷ suất sinh lời đòi hỏi tối thiểu của ông D là 8% và của bà E là 12%. Hãy cho biết quan điểm của 2 người khi giá cp của cty hạ xuống ở mức 60.000 đ/
có thể giải giống bạn Minh được ko

Back to Top
huyenphuong_nguyen View Drop Down
Thành Viên Mới
Thành Viên Mới


Joined: 03/03/2011
Status: Offline
Points: 7
Post Options Post Options   Thanks (0) Thanks(0)   Quote huyenphuong_nguyen Quote  Post ReplyReply Direct Link To This Post Posted: 03/03/2011 at 09:29
bài này giải lạ quá
Back to Top
COBESUYTU209 View Drop Down
Thành Viên Mới
Thành Viên Mới
Avatar

Joined: 27/04/2011
Location: VINH
Status: Offline
Points: 1
Post Options Post Options   Thanks (0) Thanks(0)   Quote COBESUYTU209 Quote  Post ReplyReply Direct Link To This Post Posted: 27/04/2011 at 09:08

có ai đã làm bài thảo luận này chưa: "vận dụng phương pháp định giá doanh nghiệp dưa vào chỉ số PER để xác định giá trị của một công ty cổ phần đã niêm yết trên thị trường chứng khoán".ai đã từng làm rui thì giúp mình với nhé

MEO
Back to Top
loang_quang View Drop Down
Thành Viên Mới
Thành Viên Mới


Joined: 07/04/2011
Location: Hà Nội
Status: Offline
Points: 1
Post Options Post Options   Thanks (0) Thanks(0)   Quote loang_quang Quote  Post ReplyReply Direct Link To This Post Posted: 12/05/2011 at 06:06
Tớ cũng nghĩ đấy là bài tập tính bàng GW. 
trang
Back to Top
nguyenthimai View Drop Down
Thành Viên Mới
Thành Viên Mới


Joined: 08/11/2011
Status: Offline
Points: 2
Post Options Post Options   Thanks (0) Thanks(0)   Quote nguyenthimai Quote  Post ReplyReply Direct Link To This Post Posted: 08/11/2011 at 22:40
các bạn gúp mình bài này với nha
abc là công ty cổ phần ,cổ phiếu abc được niêm yết trên thị trường chứng khoán tập trung
trích báo cáo kết quả kinh doanh ngày 31.12.N như sau
doanh thu thuần :12.474
gia vốn bán hàng :9.208
lợi nhuận gộp bán hàng và cung cấp dv:3.266
doanh thu tài chính :120
chi phí tài chính (lãi vay )256
chi phí bán hàng,chi phí quản lý dịch vụ:1.399
lợi nhuận thuần các hoạt động kinh doanh :1.731
lợi nhuận hoạt động khác :50
tổng lợi nhuận trước thuế :1.781
thuế thu nhập doanh nghiệp :445,25
lợi nhuận sau thuế :1.335,75
lợi tức cổ phần :600
lợi nhuận để lại :735,75
lợi tức 1 cổ phần 0,006
Giả định thị trường chứng khoán hoạt đông ổn định,Nhà nước có thể kiểm soát được các yếu tố đâu cơ ;chi phí cơ hội trung bình của vooonstreen thị trường là 12% /nam .công ty abc chỉ phát hành cổ phiếu không có cổ phiếu ưu đãi
hãy ước tính giá trị của công ty cổ phần abc trong 2 trường hợp
1,công ty abc theo đuổi mục tiêu chi trả lợi tức cổ phần không đổi
2,công ty abc cam kết chi trả lợi tức cổ phần tăng đều đặn 2% 1 năm
gúp mình với
maixinh
Back to Top
nguyenthimai View Drop Down
Thành Viên Mới
Thành Viên Mới


Joined: 08/11/2011
Status: Offline
Points: 2
Post Options Post Options   Thanks (0) Thanks(0)   Quote nguyenthimai Quote  Post ReplyReply Direct Link To This Post Posted: 09/11/2011 at 10:03
bạn oi cái bài tập ở trên ấy công thức đó có đúng ko,sao tớ thấy cứ lạ lạ
maixinh
Back to Top
tathihan View Drop Down
Thành Viên Mới
Thành Viên Mới


Joined: 14/05/2012
Status: Offline
Points: 3
Post Options Post Options   Thanks (0) Thanks(0)   Quote tathihan Quote  Post ReplyReply Direct Link To This Post Posted: 15/05/2012 at 23:54
Originally posted by phamthngocminh phamthngocminh wrote:

<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman" size=3>Cty cổ phần ABC đã phát hành 100.000 cổ phiếu. Giá bán trên thị trường là 120.000 đ/cp. Lợi nhuận sau thuế dành để trả lợi tức cổ phần cho các cổ đông trong 5 năm gần đây như sau:



<TABLE =MsoTableGrid style="BORDER-RIGHT: medium none; BORDER-TOP: medium none; BORDER-LEFT: medium none; BORDER-BOTTOM: medium none; BORDER-COLLAPSE: collapse; mso-border-alt: solid text .5pt; mso-yfti-tbllook: 480; mso-padding-alt: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-border-insideh: .5pt solid text; mso-border-insidev: .5pt solid text" cellSpacing=0 cellPadding=0 border=1>
<T>
<TR style="mso-yfti-irow: 0; mso-yfti-firstrow: yes">
<TD style="BORDER-RIGHT: text 1pt solid; PADDING-RIGHT: 5.4pt; BORDER-TOP: text 1pt solid; PADDING-LEFT: 5.4pt; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: text 1pt solid; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: text 1pt solid; : transparent; mso-border-alt: solid text .5pt" vAlign=top>
<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman">N – 4

</TD>
<TD style="BORDER-RIGHT: text 1pt solid; PADDING-RIGHT: 5.4pt; BORDER-TOP: text 1pt solid; PADDING-LEFT: 5.4pt; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: #ece9d8; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: text 1pt solid; : transparent; mso-border-alt: solid text .5pt; mso-border-left-alt: solid text .5pt" vAlign=top>
<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman">N – 3

</TD>
<TD style="BORDER-RIGHT: text 1pt solid; PADDING-RIGHT: 5.4pt; BORDER-TOP: text 1pt solid; PADDING-LEFT: 5.4pt; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: #ece9d8; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: text 1pt solid; : transparent; mso-border-alt: solid text .5pt; mso-border-left-alt: solid text .5pt" vAlign=top>
<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman">N – 2

</TD>
<TD style="BORDER-RIGHT: text 1pt solid; PADDING-RIGHT: 5.4pt; BORDER-TOP: text 1pt solid; PADDING-LEFT: 5.4pt; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: #ece9d8; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: text 1pt solid; : transparent; mso-border-alt: solid text .5pt; mso-border-left-alt: solid text .5pt" vAlign=top>
<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman">N – 1

</TD>
<TD style="BORDER-RIGHT: text 1pt solid; PADDING-RIGHT: 5.4pt; BORDER-TOP: text 1pt solid; PADDING-LEFT: 5.4pt; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: #ece9d8; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: text 1pt solid; : transparent; mso-border-alt: solid text .5pt; mso-border-left-alt: solid text .5pt" vAlign=top>
<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman">N

</TD></TR>
<TR style="mso-yfti-irow: 1; mso-yfti-lastrow: yes">
<TD style="BORDER-RIGHT: text 1pt solid; PADDING-RIGHT: 5.4pt; BORDER-TOP: #ece9d8; PADDING-LEFT: 5.4pt; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: text 1pt solid; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: text 1pt solid; : transparent; mso-border-alt: solid text .5pt; mso-border-top-alt: solid text .5pt" vAlign=top>
<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman">520

</TD>
<TD style="BORDER-RIGHT: text 1pt solid; PADDING-RIGHT: 5.4pt; BORDER-TOP: #ece9d8; PADDING-LEFT: 5.4pt; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: #ece9d8; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: text 1pt solid; : transparent; mso-border-alt: solid text .5pt; mso-border-left-alt: solid text .5pt; mso-border-top-alt: solid text .5pt" vAlign=top>
<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman">530

</TD>
<TD style="BORDER-RIGHT: text 1pt solid; PADDING-RIGHT: 5.4pt; BORDER-TOP: #ece9d8; PADDING-LEFT: 5.4pt; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: #ece9d8; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: text 1pt solid; : transparent; mso-border-alt: solid text .5pt; mso-border-left-alt: solid text .5pt; mso-border-top-alt: solid text .5pt" vAlign=top>
<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman">540

</TD>
<TD style="BORDER-RIGHT: text 1pt solid; PADDING-RIGHT: 5.4pt; BORDER-TOP: #ece9d8; PADDING-LEFT: 5.4pt; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: #ece9d8; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: text 1pt solid; : transparent; mso-border-alt: solid text .5pt; mso-border-left-alt: solid text .5pt; mso-border-top-alt: solid text .5pt" vAlign=top>
<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman">550

</TD>
<TD style="BORDER-RIGHT: text 1pt solid; PADDING-RIGHT: 5.4pt; BORDER-TOP: #ece9d8; PADDING-LEFT: 5.4pt; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: #ece9d8; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: text 1pt solid; : transparent; mso-border-alt: solid text .5pt; mso-border-left-alt: solid text .5pt; mso-border-top-alt: solid text .5pt" vAlign=top>
<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman">560

</TD></TR></T></TABLE>

<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman" size=3>Trong những năm tới dự tính mức trả lợi tức cổ phần sẽ tăng 2%/năm, tỷ suất lợi nhuận trung bình của vốn đầu tư trên thị trường được xác định là 10%/năm. Trên quan điểm của nhà đầu tư thiểu số. Hãy ước tính giá trị thực của cty cổ phần ABC và cho nhận xét về mức giá của cp của cty ABC trên thị trường biết rằng mỗi cổ phiếu tương ứng một cổ phần.


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman" size=3>Ông D và bà E đang xem xét việc đầu tư vào cty ABC. Tỷ suất sinh lời đòi hỏi tối thiểu của ông D là 8% và của bà E là 12%. Hãy cho biết quan điểm của 2 người khi giá cp của cty hạ xuống ở mức 60.000 đ/cp

<FONT face="Times New Roman">
 

Bài giải

PV0 = D1 / (i – k) * {1 – [(1 + k) / (1 + i)]5} + Pn / (1 + i)n

<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman" size=3>Trong đó:<SPAN style="mso-tab-count: 1">         </SPAN>D1 = 520 triệu đồng


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman"><SPAN style="mso-tab-count: 2">                        </SPAN>i = 10% = 0.1


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman"><SPAN style="mso-tab-count: 2">                        </SPAN>k = 2% = 0.02


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt 36pt; TEXT-INDENT: 36pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman" size=3>n = 5


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt 36pt; TEXT-INDENT: 36pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman" size=3>Pn = 120 000 * 100 000 = 12 000 000 000 = 12 000 triệu đồng


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><SPAN style="FONT-FAMILY: Wingdings; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'; mso-char-: symbol; mso-symbol-font-family: Wingdings; mso-no-proof: yes"><SPAN style="mso-char-: symbol; mso-symbol-font-family: Wingdings">à</SPAN></SPAN><FONT face="Times New Roman"> PV0 = 520 / (0.1 – 0.02) * {1 – [(1 + 0.02) / (1 + 0.1)]5 + 12 000 / (1 + 0.1)5 = 9494.998342 triệu đồng = 9 494 998 342 đồng ≈ 9 494 998 000 đồng


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><?: prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" /><o:p><FONT face="Times New Roman" size=3> </o:p>


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman" size=3>Nếu tỷ suất sinh lời tối thiểu của ông D là 8%, khi đó:


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman"><SPAN style="mso-tab-count: 2">                        </SPAN>D1 = 520 triệu đồng


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman"><SPAN style="mso-tab-count: 2">                        </SPAN>i = 8% = 0.08


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman"><SPAN style="mso-tab-count: 2">                        </SPAN>k = 2% = 0.02


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt 36pt; TEXT-INDENT: 36pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman" size=3>n = 5


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt 36pt; TEXT-INDENT: 36pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman" size=3>Pn = 12 000 triệu đồng


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><SPAN style="FONT-FAMILY: Wingdings; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'; mso-char-: symbol; mso-symbol-font-family: Wingdings; mso-no-proof: yes"><SPAN style="mso-char-: symbol; mso-symbol-font-family: Wingdings">à</SPAN></SPAN><FONT face="Times New Roman"> PV0 của ông D = 520 / (0.08 – 0.02) * {1 – [(1 + 0.02) / (1 + 0.08)]5 + 12 000 / (1 + 0.08)5 = 10321.36839 triệu đồng = 10 321 368 390 đồng ≈ 10 321 368 000 đồng


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman" size=3>Giả sử giá cổ phiếu của công ty hạ xuống ở mức 60 000 đ/cp thì


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman"><SPAN style="mso-tab-count: 1">            </SPAN>Pn = 60 000 * 100 000 = 6 000 000 000 = 6 000 triệu đồng


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><SPAN style="FONT-FAMILY: Wingdings; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'; mso-char-: symbol; mso-symbol-font-family: Wingdings; mso-no-proof: yes"><SPAN style="mso-char-: symbol; mso-symbol-font-family: Wingdings">à</SPAN></SPAN><FONT face="Times New Roman"><SPAN style="mso-no-proof: yes"> </SPAN>PV0 của ông D = 520 / (0.08 – 0.02) * {1 – [(1 + 0.02) / (1 + 0.08)]5 + 6 000 / (1 + 0.08)5 = 6237.869211 triệu đồng = 6 237 869 211 đồng ≈ 6 237 869 000 đồng


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><SPAN style="FONT-FAMILY: Wingdings; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'; mso-char-: symbol; mso-symbol-font-family: Wingdings; mso-no-proof: yes"><SPAN style="mso-char-: symbol; mso-symbol-font-family: Wingdings">è</SPAN></SPAN><FONT face="Times New Roman"> Giá trị thực của trái phiếu giảm 39.56%


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><o:p><FONT face="Times New Roman" size=3> </o:p>


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman" size=3>Nếu tỷ suất sinh lời tối thiểu của bà E là 12%, khi đó:


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman"><SPAN style="mso-tab-count: 2">                        </SPAN>D1 = 520 triệu đồng


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman"><SPAN style="mso-tab-count: 2">                        </SPAN>i = 12% = 0.12


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman"><SPAN style="mso-tab-count: 2">                        </SPAN>k = 2% = 0.02


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt 36pt; TEXT-INDENT: 36pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman" size=3>n = 5


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt 36pt; TEXT-INDENT: 36pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman" size=3>Pn = 12 000 triệu đồng


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><SPAN style="FONT-FAMILY: Wingdings; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'; mso-char-: symbol; mso-symbol-font-family: Wingdings; mso-no-proof: yes"><SPAN style="mso-char-: symbol; mso-symbol-font-family: Wingdings">à</SPAN></SPAN><FONT face="Times New Roman"> PV0 của bà E = 520 / (0.12 – 0.02) * {1 – [(1 + 0.02) / (1 + 0.12)]5 + 12 000 / (1 + 0.12)5 = 8751.399756 triệu đồng = 8 751 399 756 đồng ≈ 8 751 400 000 đồng


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman" size=3>Giả sử giá cổ phiếu của công ty hạ xuống ở mức 60 000 đ/cp thì


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><FONT face="Times New Roman"><SPAN style="mso-tab-count: 1">            </SPAN>Pn = 60 000 * 100 000 = 6 000 000 000 = 6 000 triệu đồng


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><SPAN style="FONT-FAMILY: Wingdings; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'; mso-char-: symbol; mso-symbol-font-family: Wingdings; mso-no-proof: yes"><SPAN style="mso-char-: symbol; mso-symbol-font-family: Wingdings">à</SPAN></SPAN><FONT face="Times New Roman"> PV0 của bà E = 520 / (0.12 – 0.02) * {1 – [(1 + 0.02) / (1 + 0.12)]5 + 6 000 / (1 + 0.12)5 = 5346.838621 triệu đồng = 5 346 838 621 đồng ≈ 5 346 839 000 đồng


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><SPAN style="FONT-FAMILY: Wingdings; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'; mso-char-: symbol; mso-symbol-font-family: Wingdings; mso-no-proof: yes"><SPAN style="mso-char-: symbol; mso-symbol-font-family: Wingdings">è</SPAN></SPAN><FONT face="Times New Roman"> Giá trị thực của trái phiếu giảm 38.9%


<P =Msonormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: justify"><o:p><FONT face="Times New Roman" size=3> </o:p>

<SPAN style="FONT-SIZE: 12pt; FONT-FAMILY: 'Times New Roman'; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-ansi-: EN-US; mso-fareast-: EN-US; mso-bidi-: AR-SA">Nếu đứng trên quan điểm của nhà đầu tư thiểu số, thì khi giá cổ phiếu giảm thì PV0 sẽ giảm </SPAN><SPAN style="FONT-SIZE: 12pt; FONT-FAMILY: Wingdings; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'; mso-char-: symbol; mso-symbol-font-family: Wingdings; mso-no-proof: yes; mso-ansi-: EN-US; mso-fareast-: EN-US; mso-bidi-: AR-SA; mso-bidi-font-family: 'Times New Roman'"><SPAN style="mso-char-: symbol; mso-symbol-font-family: Wingdings">à</SPAN></SPAN><SPAN style="FONT-SIZE: 12pt; FONT-FAMILY: 'Times New Roman'; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-ansi-: EN-US; mso-fareast-: EN-US; mso-bidi-: AR-SA"> lợi tức cổ phần giảm.</SPAN>
ơ, số liệu quá khứ mà. phải lấy TB chứ chiết khấu làm j
Back to Top
 Post Reply Post Reply
  Share Topic   

Forum Jump Forum Permissions View Drop Down



This page was generated in 0.266 seconds.
Công ty CP Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam
Địa chỉ: P.108A & P.304 Tòa nhà Building, số 23 Láng Hạ, phường Thành Công, quận Ba Đình, thành phố Hà Nội.
Tel: 04.66755933 - 04.35190259 - 04.85875295 Fax: 04.35190018
Website: www.tdg.com.vn; www.dinhgia.com.vn; www.appraisal.com.vn